年营收超 3.3 亿元云开体育。

行动老牌零食的代表，"王人云山南酸枣糕"没让东谈主失望。

2025 年 6 月下旬，江西王人云山食物股份有限公司慎重向港交所递交上市央求。这家自江西崇义县食物厂改制而来企业源自 1958 年，是赣州地区建厂时辰最早，发展历史最长的食物工业企业之一。

公司掌舵者是现年已过六旬的刘氏昆季，自 1992 年推出第一款南酸枣糕，历经 33 年发展

到如今坐拥年收入 3.39 亿元的果类零食企业，这对昆季将地点特产作念成了国度地舆标识保护居品。

目前，公司占据着中国南酸枣食物市集 32.4% 的份额，旗舰居品南酸枣糕聚首 28 年获"绿色食物"认证。在量贩零食渠谈爆发的风口，这家县域企业凭借与"鸣鸣很忙"的战术勾通，2024 年功绩猛增 37%，净利润翻倍打破 5300 万。

51 名职工买下老厂作念出行业第一

王人云山最难能贵重的地点是，90 年代，当大远大零食企业还在追求添加剂变调时，它就最初拿下了绿色食物认证，一直是绿色零食代表。

行动"绿色食物"，配料表确定经得起审查。王人云山的南酸枣糕的配料要素包括：南酸枣果肉、白砂糖、麦芽糖、食用糯米纸（玉米淀粉、木薯淀粉），其它没了，0 东谈主工添加剂。况兼野生南酸枣果肉养分要素也不低，维生素 C 含量高，还有植物黄酮、自然果胶、膳食纤维这些自然的功能。

行动更追求零食健康的新一代来说，看了一眼这个浮浅透明的配料表默示：吃的很宽解。这亦然频年来王人云山功绩猛增的中枢原因。

王人云山南酸枣糕的故事要回首至 1992 年，其时被江西崇义食物厂创举面世。隔年就赢得了江西省"最受迎接居品"奖；1996 年还被评为崇义"八五"科技卓著二等奖。

1997 年，江西崇义食物厂进行股份制改造完成，由 51 名雇员共同出资向当地政府收购该厂的通盘权，并转制为股份勾通制企业，这次改制将崇义食物厂的业务运营、钞票及欠债合座转让给了新设置的江西王人云山食物股份有限公司，按下了"老厂重生"的按钮。

请示这次滚动的恰是厂长刘志高和副厂长刘继延两昆季，中枢团队还包括朱方永、杨玉兰等 6 东谈主，均来自原食物厂。刘氏昆季是典型的互补组合。哥哥刘志高掌舵全局，弟弟刘继延专注期间研发。这种勾通握续了整三十年。

紧接着，公司接受"农村包围城市"的销售策略，营销团队骑着自行车，把居品铺进江西、湖南的县乡小卖部。自后，谁也没思到，这家小厂会成为改日南酸枣食物龙头的摇篮。

领有 26 万亩野生南酸枣林的中国南酸枣之乡"崇义县也赋予了他们先天不足的资源上风。这里被国度林业和草原局授予独家称呼，让王人云山能优先获取临近出产措施的南酸枣资源，在保管供应链恶果的同期减少运输损耗。

证据灼识商量的贵寓，终结 2024 年，以零卖额计，王人云山食物占中国南酸枣食物市集 32.4% 的份额，位居行业第一。

年营收超 3.3 亿元，"鸣鸣很忙"是第一大客户

大开王人云山的财务数据，一条陡峻的增长弧线跃然目下：

2022 至 2024 年，公司营收从 2.17 亿元增至 2.47 亿元，再猛增至 3.39 亿元，年复合增长率达 24.92%；净利润弘扬更为亮眼，从 2563.4 万元、2370.5 万元跃升至 5319.9 万元，年复合增长率高达 44.06%。

2024 年景为公司发展的分水岭。这一年，公司营收同比增长 37.2%，净利润更是杀青 124.4% 的惊东谈主增长。毛利率牢固在 48.61% 的高位，净利率从 2023 年的 9.61% 跃升至 15.69%，筹备恶果显耀擢升。

功绩爆发的背后，招股书中代号"客户 G "的奥密变装功不能没。招股书透露，这家总部位于长沙的零食经销商在 2023 年下半年才开动与王人云山勾通，但 2024 年就孝敬了公司总收入的 22.9%，成为第一大客户。证据数据估量，这位"客户 G "应该是鸣鸣很忙。

尽管居品线已拓展至南酸枣粒、南酸枣软糖等五类居品，南酸枣糕仍是迷漫主力。2022 至 2024 年，该居品永诀创收 1.93 亿元、2.09 亿元和 2.9 亿元，占总营收比例高达 88.7%、84.7% 和 86.7%。南酸枣凝、南酸枣软糖、南酸枣冻等补助居品线，2022 年至 2024 年三年间，统统创收不卓著 0.6 亿元。

为支吾市集需求，2024 年公司作念出战术融合：削减补助居品线产能，将资源聚首到南酸枣糕及 2021 年推出的南酸枣粒上。这一有商量立竿见影，补助居品线收入占比从 2022 年的 6.1% 降至 2024 年的 3.8%。

王人云山的渠谈照旧比拟传统，重线下。王人云山与鸣鸣很忙的勾通也算得上是教科书案例：2023 年鸣鸣很忙尚未进入前五大客户，但 2024 年却以 7799.5 万元采购额跃居第一，单渠谈孝敬 22.9% 的营收。跟着配合线下 199 家经销商集中的彭胀，公司线下收入占比也升至 89.3%，但线上渠谈仅占 10.4%。这种渠谈结构在行业中显得有些过期。

重营销、轻研发的特征相通昭彰。2024 年公司奉行费高达 3763 万元，占收入的 11.1%，是研发参加 1194 万元的 3 倍。对此科罚层阐述："为在线下商店赢得优质货架空间，需参加成列费及奉行费刺激购买"。这种渠谈策略使销售区域高度聚首，江西、湖南两省就占总营收 53.7%。

终结 2024 年末，公司南酸枣糕和南酸枣粒出产线已满负荷运转，账上现款达 1.31 亿元。这次 IPO 募资的骚扰指标，即是将南酸枣食物总产能擢升 45.5% 至 1.6 万吨。

港交所已聚王人多家零食企业

王人云山由老厂改制而来，不少老职工一致相伴相随，其中有六位创业元老通过双重握股结构，本色掌控公司 68% 以上股权，并坚韧一致行径契约。这种绑缚式股权想象，也保险了三十年来战术的连贯性。

上市前，崇义食物厂握股 75%，云之上有限合股（由崇义食物厂鼓吹及公司雇员出资）握股 25%，变成 "企业 + 职工"的利益共同体。

高管薪酬也反馈了企业稳当的作风。2022 至 2024 年，董事长刘志高的年薪在 49.3 万至 59.7 万元之间波动，副董事长刘继延的年薪则在 36.4 万至 47.7 万元区间。这个薪酬看起来照旧相对朴素的。

公司濒临的中枢挑战也在招股书中坦诚相告：过度依赖单一居品和线下渠谈。南酸枣糕占据近九成收入，而线下经销商孝敬超 85% 销售额，其中前五大客户占比达 38.7%。

中国零食市集的高度散布神气其实也加重了竞争压力。行业数据透露，2024 年前五大零食企业共计市集份额仅 5.9%，前十大也仅占 10.4%。在通盘这个词果类零食赛谈，王人云山排行第九，市集份额 0.6%。

是以，王人云山食物商量本次募资后，商量加大对线上销售平台的建立，在直播带货、社区团购等畛域加大参加。王人云山食物也默示将向华东和华中区域扩展经销集中，并进驻连锁零食店、仓储式会员店等渠谈。

值得一提的是，跟着量贩零食的发展以及鸣鸣很忙的彭胀，不仅在 2024 年景为王人云山的第一大客户，也跃升为同垂类老品牌"溜溜梅"的第一大客户。而溜溜梅也在不久前在港交所提交了招股书。

港股火热之际云开体育，新一代、老一代零食企业都王人王人相聚港交，当今还是迎来多家零食企业 IPO。除了上述两家，三只松鼠、鸣鸣很忙也均在本年 4 月递交招股书。